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融资炒股利息怎么算 广发策略:年末重磅会议如何指引“跨年行情”和“春季躁动”?

发布日期:2024-12-30 06:42    点击次数:112

融资炒股利息怎么算 广发策略:年末重磅会议如何指引“跨年行情”和“春季躁动”?

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南方远见回报股票A为股票型基金,根据最新一期基金季报显示,该基金资产配置:股票占净值比90.05%,债券占净值比4.45%,现金占净值比1.03%。基金十大重仓股如下:

  12月将召开两个关键会议:政治局会议、中央经济工作会议。市场在主要宽基估值修复至中枢位置后,也即将迎来“决胜在冬季”的验证时点。

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  每年的年末会议如何指引“跨年行情”和“春季躁动”?

  首先,是每年12月中旬的政治局会议和中央经济工作会议,决定狭义目标赤字的基调,从而引导市场对于次年广义财政的预期,最终指引跨年行情的演绎方式,也决定了次年“春季躁动”的主要结构。(狭义目标赤字 → 广义财政 → PPI → ROE)。

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  也就是说,官方目标赤字率大约需要提升1%左右,才能大概率形成广义财政可以显著扩张的预期。

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  更进一步,来到次年的3-4月,市场则到了见真章的时候。基于“四月决断”,当年广义财政的真正规模大体可以确定,如果广义财政占GDP的比重可以提升5%以上,PPI大概率会上行、A股的ROE也会有显著提升,从而对指数和经济周期类资产形成推动力。

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  我们对于今年年末会议进行前瞻,会议基调的三种情景假设,分别对应跨年行情的不同演绎、以及三类资产的配置结论——

  1.如果官方目标赤字率维持不变,那么指数将存在调整风险,AH共同关注【稳定价值类】的红利资产。

  2. 如果官方目标赤字率小幅提升,例如3.5%左右,那么ROE全面回升的概率较低,指数将维持震荡格局,市场交投仍然较为活跃,行业轮动较快,布局三条结构性ROE能够企稳改善的主题:困境反转(消费刺激领域、磷酸铁锂、军工)、长期破净公司、并购重组;此外主题活跃也有利于【景气成长类】资产的表现。

  3. 如果官方目标赤字率进一步提升,例如预期接近4%,那么指数将开启“跨年行情”,市场交易顺周期资产的基本面改善预期,例如AH股【经济周期类】资产的典型代表:港股互联网(恒生科技指数)、A股大消费(白酒)、大金融等。

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  以目前情况来看,第一种情况基本被排除、市场正在演绎第二种情况、而最终能否形成第三种情况需要12月中旬两个关键会议结束后,搜集更多信息才能再做决断。

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  风险提示:地缘政治冲突超预期;海外通胀反复及美国经济韧性使得全球流动性宽松的节奏低于预期;国内稳增长政策力度不及预期使得经济复苏乏力等融资炒股利息怎么算。



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